来源：《金融研究》2024年第6期
内容摘要：我国基础货币投放机制逐步由外汇占款向创新型货币政策工具转变，给商业银行流动性管理带来重要影响。本文讨论央行基础货币投放结构如何影响商业银行流动性分层，并基于2013—2022年中国商业银行逐笔同业存单发行数据进行实证研究。本文发现，创新型货币政策工具投放基础货币的比重提高，会导致中小银行同业存单发行额度上升，但对国有大型银行没有显著影响，表明基础货币投放结构导致银行流动性分层；当同业存单发行银行更大、主体评级更高以及在疫情冲击时期，中小银行同业存单发行所受影响更大。风险承担机制检验表明，国有大型银行风险承担意愿越低，基础货币投放结构对中小银行同业存单发行额度的影响越强烈。本文对加快完善中央银行制度、完善基础货币投放机制具有一定参考意义。
关键词：基础货币投放结构;流动性分层;风险承担;同业存单发行;风险转移;
