近日，我院青年教师虞梦微合作撰写的论文《全球金融周期、宏观审慎政策和跨境资本流动——兼论“三元悖论”和“二元悖论”之争》在《金融研究》2024年第06期正式刊出。《金融研究》由中国人民银行主管、中国金融学会主办，其复合影响因子（2023版）、综合影响因子（2023版）分别为12.898、8.08，属于浙江工商大学期刊目录中的A++刊物。在该刊物发表论文，有助于我院科学研究和学科建设水平的提高。
文章介绍
标题：全球金融周期、宏观审慎政策和跨境资本流动——兼论“三元悖论”和“二元悖论”之争
摘要：在全球金融周期的驱动下，跨境资本流动呈现明显的顺周期性波动，资本流动的大进大出极易造成经济和金融的不稳定。鉴于此，本文通过构建开放经济动态随机一般均衡模型并结合实证研究，定性和定量分析宏观审慎政策平滑全球金融周期引致的资本流入顺周期性波动的主要机制，并细致深入研究宏观审慎政策的异质性效果。研究发现，宏观审慎政策可以平滑全球金融周期驱动下资本流入的顺周期性波动，并且对债权型资本流入顺周期波动的平滑效果优于对股权型资本流入顺周期波动的平滑效果。对政策效果的异质性分析表明，外部风险敞口越大、抵御外部风险能力越弱、内部脆弱性越明显以及汇率制度越缺乏弹性的经济体，越有必要实施宏观审慎政策。进一步分析中，使用在险资本流动（CFaR）框架发现，宏观审慎政策的缓冲作用因汇率制度和跨境资本流动分布而异。本文的研究为监管机构如何因地制宜地选择合适的宏观审慎政策工具缓释外部输入性金融风险提供了有益的启示。
关键词：全球金融周期 宏观审慎政策 跨境资本流动 三元悖论
作者简介
虞梦微，浙江工商大学金融学院讲师、硕士生导师，中央财经大学经济学博士。主要研究领域为全球金融周期、跨境资本流动、美国货币政策等，主持教育部人文社科青年项目1项。已在《金融研究》、《管理科学学报》、《数量经济技术经济研究》、《国际金融研究》、《国际经济评论》等核心期刊发表论文多篇，其中一篇被人大复印报刊资料全文转载。研究成果曾获《世界经济年鉴》“国际金融学2021年最佳中文论文TOP10”。
