近日，我院万谍教授以通讯作者身份在SSCI期刊《Research in International Business and Finance》发表论文，标题为《Retail investor trading and ESG pricing in China》。《Research in International Business and Finance》是SSCI一区收录期刊，在JCR学科类别Business&Finance的111种期刊中排名第10，2021年影响因子6.143。论文在这类国际高水平期刊上发表，有助于提升我院的科学研究和学科建设水平。
Abstract：Using the ESG ratings of individual stocks in China from 2009 to 2020, we show that buying high-ESG stocks and selling low-ESG stocks earns positive and significant returns after controlling for the five Fama–French factors. Further, the pricing anomalies based on retail trading intensities can explain the returns. Further analyses show that ESG pricing power decreases as retail trading intensity increases. These findings suggest that when the dominant retail investors ignore ESG-related information, ESG positively impacts stock returns, but when these investors begin to actively trade the information, the impact declines or even turns negative. Our findings support the current ESG pricing theory.
文章内容简介（中文译文）：采用中国市场个股ESG评级从2009至2020年的数据，我们证实买入高ESG评级的股票并卖出低ESG评级的股票，在控制Fama-French五因子之后可以获得显著为正的超额收益。基于散户交易强度的定价异象可以解释这个超额收益。进一步的分析发现，ESG的定价能力随着散户交易强度的增加而减弱。这些结果表明，当占市场主导地位的散户交易者忽略ESG相关的信息时，ESG正向影响股票收益，但当这些交易者开始积极交易这些信息时，正向影响减弱甚至变为负向。我们的发现支持了最近的ESG定价理论。
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作者简介：
万谍(1986-)，浙江工商大学金融学院教授，金融工程系主任，硕士生导师。先后毕业于四川大学、中国科学院大学，获理学学士、管理科学与工程博士学位。主讲《计量经济学》《金融工程学》等课程。研究兴趣集中于市场微观结构、资产定价、公司金融、国际金融等方面，主持国家自然科学基金1项，国家社科基金1项，浙江省自然科学基金2项，担任《管理科学学报》《International Review of Financial Analysis》等期刊的匿名评审人。近年来，在《经济研究》《管理科学学报》《系统工程理论与实践》《International Review of Finance》《Journal of Asian Economics》《Accounting and Finance》《North American Journal of Economics and Finance》《Research in International Business and Finance》等国内权威期刊和SSCI期刊发表论文多篇。
