近日，我院教师虞梦微博士的论文《全球金融周期与新兴市场跨境债券资本流动管理——来自EPFR跨境债券基金的证据》在《数量经济技术经济研究》2023年第1期正式刊出。
期刊简介
《数量经济技术经济研究》是由中国社会科学院主管的学术期刊，2022年复合影响因子为9.318，综合影响因子为6.252，属于浙江工商大学A+级期刊目录中的刊物。此类学术论文的发表，有助于我院科学研究和学科建设水平的提高。
文章摘要
为缓解全球金融周期对新兴市场跨境资本流动的冲击，本文使用时变因子载荷的动态因子模型从流入新兴市场的跨境债券基金资本流动中提取共同因子及其相应的时变因子载荷，研究各类宏观政策在不同的资本流动时期以及全球金融周期所处的不同阶段对于抵御全球金融周期的有效性。研究发现，基于借款人的宏观审慎政策在抵御全球金融周期中的效果十分显著；货币政策的效果具有非对称性；对于政府债务水平较低的国家，财政政策有助于抵御全球金融周期，对于政府债务水平较高的国家，财政政策的作用则不显著；全球金融安全网可以在资本流入骤停时降低对全球金融周期的敏感性。进一步考察发现，全球前三大或前五大资产管理公司在一国的跨境债券基金中的市场份额越高，基准指数驱动型基金和ETF这两类基金的占比越高，会放大一国对全球金融周期的敏感度。本文的研究结论可以为包括中国在内的新兴市场如何运用宏观政策和微观审慎监测降低对全球金融周期的风险敞口提供政策依据。有利于中国在推进高水平对外开放的同时防范化解外部输入性风险，对于构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局具有重要的理论和现实意义。
作者简介
虞梦微，浙江工商大学金融学院讲师，2022年毕业于中央财经大学金融学院，获经济学博士学位。主要研究领域为全球金融周期、跨境资本流动、美国货币政策等。研究成果已发表在《数量经济技术经济研究》、《金融研究》、《国际经济评论》、《Building Back a Better Global Financial Safety Net》等学术刊物或论文集，其中一篇被人大复印报刊资料全文转载。研究成果曾获《世界经济年鉴》“国际金融学2021年最佳中文论文TOP10”。
