为加强学院学术交流氛围，2021年12月22日下午，金融学院于腾讯会议室举办了第192期钱塘金融学术论坛。复旦大学经济学院杨长江教授应邀为学院师生做学术讲座，报告的题目为《国家外部资本结构的动态演化特征：基于经济发展阶段的分析》。会议由浙江工商大学金融学院曾利飞副教授主持，学院五十余位老师和学生参加了本次线上交流会。
杨老师首先介绍了研究国家外部资本结构的缘起。长期以来，中国的外部资本结构形成了FDI为主的主要特征，在向高收入国家迈进时其变动趋势尤其值得关注。杨老师通过实证分析发现，股权类融资规模占外部融资规模的比重随着经济发展水平的提高呈现出先上升后下降的倒U型规律，并指出了三个特征事实：一是股权融资规模占比与人均GDP之间存在倒U型关系；二是在股权类融资工具内部，FDI、权益类FDI占比与人均GDP之间的关系有差异；三是在债务类融资工具内部，跨境银行贷款、债务类FDI融资规模占比随人均GDP呈现相反的变动规律。随后，杨老师拓展了Bolton和Freixas（2000）的两期微观模型，模型中有融资国、境外投资者两个主体，不同融资方式存在着成本差异；同时引入对跨境银行贷款的分析。该模型刻画了银行贷款为陷入危机中的经济体提供额外的流动性支持这一优势。最后，杨老师基于Lane和Ferretti（2007）编制的国家外部投融资数据库，利用162个不同收入水平的国家（地区）1996-2015年的面板数据进行了实证检验。
报告结束后，杨老师同与会师生展开了热烈的交流讨论，并详细解答了老师和同学们的提问。金融学院副院长曹伟教授做最后总结发言并感谢杨老师的精彩报告。此次线上学术报告取得完美结束。
